低碳圈

量化宽松、消费需求支撑金价高位运行
　　
　　在国家收储传闻刺激下，近日大宗商品市场亮点频出，但接受《经济参考报》记者采访的分析人士对后市看法并不十分乐观。分品种来看，他们分析认为：在整体经济预期偏弱的氛围中，基本金属难以摆脱震荡格局；焦炭在后市供需面不乐观的情况下难现大涨行情；油脂油料的调整压力仍然存在；而黄金作为具有抗通胀功能的品种，在QE3背景和消费支撑下，很有可能出现新一轮上涨。
　　
　　基本金属：震荡格局难改
　　
　　在整体经济预期偏弱的氛围中，基本金属陷入震荡格局。分析人士认为，鉴于整体经济形势并未发生好转，加之市场上关于国储收储消息有待检验，中长期来看，基本金属仍将维持震荡下行之势。
　　
　　从宏观经济层面来看，大地期货认为对于欧洲经济而言，当前整体形势并未发生好转，反而出现了恶化迹象：欧盟23国约有40个工人团体参加了周三的大游行，这一态势使得欧元区各国政府所采取的紧缩政策面临进退两难的尴尬境地，短时间IMF与欧盟在救助希腊的问题上达成一致意见相对比较困难；欧元区9月工业产值环比大幅下降2.5%，为2009年1月以来最大降幅。而美国最新公布的一系列经济指标亦不容乐观。
　　
　　对于后市，银河期货高级策略分析师张海源分析，基本金属短期内经历了短线下跌，后期有望迎来小规模技术反弹，但是总体震荡格局仍难改变，从中长期来看，基本金属仍将维持震荡下行走势。
　　
　　油脂油料：行情波动分化
　　
　　今年以来，农产品整体表现惊人：前期北美干旱过度炒作曾导致了一波疯狂上涨，之后美国农业部报告峰回路转，不断调高产量，导致行情急转直下，豆油、棕榈油短期内回吐绝大部分涨幅，行情波动剧烈。
　　
　　值得注意的是，尽管商品整体处于偏弱状态当中，但农产品涨跌不一且调整幅度较深。对此南华期货分析师傅小燕认为，由于新年度大豆供给相对处于紧平衡，而油脂类品种库存较高，从而令两者强弱非常鲜明，不少投机买盘趁势“买粕抛油”或者“买豆抛油”；就连油脂品种之间也存在明显的多空差异，豆油、棕榈油价差持续扩大，产生了买棕榈油抛豆油的好时机。
　　
　　对于大豆后市，中国国际期货研究员吴媛瑾对《经济参考报》记者表示，从基本面来看，在国内油脂消费旺季，食用油价格平稳波动，再加上美国农业部对于大豆的估产小幅调高，位居近5年高位的美豆强势回调对于国内豆类油脂市场压力较大。展望后市，大豆相对抗跌，且下方可能会受到收储预期支撑，但下游豆粕豆油价格会受到进口成本下降的影响，调整压力仍然较大。
　　
　　吴媛瑾建议后期关注国内油脂去库存进度。“十一月考验豆油1305合约8000元、棕榈油1305合约6000元、菜籽油1305合约9000元支撑位的强度情况，若此区间下沿没有站住，则可选择顺势逢高沽空策略。”她表示，中长期来看油脂依旧没有走出弱势格局，稳健投资者可保持观望，等待进场机会。
　　
　　焦炭：下游支撑难持续
　　
　　受煤矿开采限制、大秦铁路检修以及下游需求回升等利好推动，焦炭期货和现货价格近期出现稳步上涨局面。但接受《经济参考报》记者采访的分析人士认为，随着利好消退，焦炭后期供需面难言乐观，期价恐将重回弱势格局。
　　
　　对于国内焦炭市场近期表现强势的原因，分析人士认为主要受益于焦化企业补充库存以及上游炼焦煤货源紧张：一方面由于山西焦煤、平煤集团等国有大矿上调炼焦煤价格，致使焦化企业成本继续攀升；另一方面目前多数焦化企业焦炭库存偏低，供给紧张预期支撑市场。
　　
　　但从港口库存来看，产能过剩仍然压制市场。大秦线检修结束后，秦皇岛港煤炭调入量稳步回升，港口库存量再次攀升。截至11月10日当周，秦皇岛库存量为612万吨，环比大幅上升11.6%。港口库存大幅增加说明，由于国内经济持续低迷，煤炭实际消费并未企稳。