低碳圈

动力煤:港口煤价略有回落,产地价格涨跌互现。本周,天津港Q5500煤价下跌5元,港口煤价继续弱势,而产地煤价涨跌互现,新疆哈密气煤下跌50元,贵州水城混煤上涨5元。
    炼焦煤:价格上涨恐受益于山西供给受阻。前期山西矿难导致部分煤矿关闭,供给受阻,导致供求偏紧地区价格上涨,本周山西柳林4#焦煤上调30元,新疆乌鲁木齐气煤下跌50元。
    本周观点
    动力煤:港口煤价具备上涨条件,等待电厂购煤节奏正常化。我们认为港口煤价回升概率较大,主要有以下理由:1.电厂库存逐步进入正常水平,未来消耗将直接体现为购煤需求,库存难再继续支撑消耗,近日港口吞吐量回升就是重要表现。2.进口煤到岸价测算成本高于内贸下水煤,随着电煤谈判结果的逐步落实,进口高价煤现象将减少,重新回归下水内贸煤需求;3.山西安全压力较大,供给受限,支撑煤炭价格,山西煤炭到港成本仍将维持稳定。
    炼焦煤:煤价上涨主要受供给影响,国内供给受限,需求外溢,国内外炼焦煤供需短期偏紧。近期钢铁产量平稳,钢材库存小幅上升,显示淡季炼焦煤消耗未有明显改善,我们也暂未观察到钢厂的炼焦煤补库存行为。因此,我们认为近期国内外炼焦煤价格上涨,并非因为实际需求上涨,而是国内供给受限导致的供需偏紧。由于山西、贵州两个主要焦煤产地,安全事故频发,供给受限,需求平稳下,仍表现为需求溢出增加,12月进口炼焦煤增长较快。因此,炼焦煤能否持续上涨仍需关注两会后山西的煤炭生产情况和钢铁需求能否达到预期。