生物技术服务

未来十年将是中国医药行业发展的黄金十年，整个医药行业面临极大的发展机遇，同时商务部和工信部出台了支持医药行业做大做强的政策。中国医药行业正在经历前所未有的产业升级和行业整合，如何利用升级过程中的机遇，面临企业的挑战，这是需要挑战和探索的问题。

  

在2013中国（中山）生物医药产业发展高峰论坛上，广发证券投资银行部朱保力分享了“并购重组案例”。

  

近五年来医药产业的资本运作相对放缓，可以预见，未来随着产业整合的需要，医药登陆资本市场的意愿加强，数量有所增加，并购重组将成为资本市场持续的热点。

  

目前，我国国内医药产业A股上市中有137家，占全部上市公司的5.5%，医药产业对中国国民经济的重要性来讲，这一比例是十分低的，我国医药产业登陆资本市场有很大的潜力可以挖掘，广东医药产业在全国上市企业中名列第一，说明广东的医药企业走在全国的前列。

  

医药产业所面临大并购时代的来临

  

只要企业到最终消费者接触的中国医药产业的情况，包括了制药企业、医药流通企业，医药代理，医药终端和终端的消费者。产业链长，关系复杂，各个主体竞争程度有所不同，相对而言，医疗机构是产业价值链中扭曲的市场主体，中国目前的实际情况而言，80%的药品通过医院的终端进行消费，患者是相对弱势的消费群体。

  

虽然中国医药产业面临广阔的前进，中国医药产业面临诸多的问题。制药企业缺乏创新，生产许可审批目前比较宽松，低水平重复建设的情况严重，供给出现了结构性的过剩，新的认证情况下，这种情况依然加剧。医改产生重大的影响，部分的产品技术含量低，研发实力弱的企业，产能过剩的情况更加的突出。

  

医药商业结构表现为医药商业企业小和散乱，并没有形成全国性的大企业，造成市场的集中度非常的低，缺乏规模的效益，举一个简单的例子，目前中国的医药流通企业，前三名的市场份额，仅占16%，美国的数字是90%。可以预见，随着医疗改革的推进，行业的集中度的提高已经是大势所趋。产业链中诸多的问题，催生中国医药产业的集中升级。在影响中国医药行业正面因素和负面因素的共同刺激作用下，药品“十二五”规划和产品升级政策的支持下，中国医药产业升级是必然的趋势，同时注意到，政策措施最明显的特征是支持中国医药行业规模以上医药行业做大做强，目前中国医药产业的升级，实际上就是沿着做大做强的轨迹运行。

  

产业链的具体环节来看，无论是产业链中的制药环节，流通环节还是零售市场，我国目前的市场集中度相对较低，与美国发达国家相比差距比较大，医药行业自身的特点将推动行业的整合。面向各个环节的变化，将推动中国医药行业大变革的时代的来临，资本的介入是医药行业调整的催化剂，随着行业的发展，政策逐步的放开，资本对医药行业的渗透，越来越深入。一方面给中国医药行业带来新的发展战略思路，一方面获得资金支持的大型医药企业，将加速行业大并购时代的来临。

  

在中国医药产业升级的过程中，医药企业面临成长的契机，行业的发展出现调整的阶段，实现中国医药企业个性化的发展。特别是中国医药行业中，并购将使劣势企业将市场让给优势的企业，创新让医药企业打开新的发展空间，结构性的发展过程中，将诞生新的领袖型企业，他们将获得超出行业的平均增长速度。

  

2013年随着IPO的长期停摆，今年是并购年，这种背景下，医药众多的企业参与其中，通过兼并收购和资产重组，整合上下游的资源，发挥规模效益和协同效益。这里有一个统计的数据，2010年1月到2013年4月，中国148家上市公司中，54家进行了并购案65次，占比36.48%。

  

在此期间我们可以看得到，并购交易的金额是102.5亿元，平均交易不到1.6亿元，医药并购的单体规模相对较小，整合医药行业属于初步的整合阶段，优化效益需要进一步的突显。

  

康美药业资本并购案例分析   

2001年登陆资本市场，上市12年经过了资本融资的过程，每一个品种康美药业都有所涉及，通过资本市场源源不断的融资，提升自身资本实力的同时，将自身的主业不断的调整。借助资本市场的进入，涉足了上游药材的种植情况，下游开展了专卖店连锁和营销活动，同时开展了康美健康产业，打造了中医药全产业格局。

  

康美全产业布局的过程中，每一次离不开资本市场的帮助，每一次的转型过程中，都有资本市场的融资息息相关。在整个的过程中，我们看到，产业并购的同时起到了重要的作用，康美药业通过收购隆盛堂初步完成了细药材种植产业。

  

康美上市以来，总共进行了四次股权融资，五次债权融资，超过了100亿元，源源不断的融资，康美药业的净资产规模，销售规模和净利润都得到了源源不断的提高。

  

太安堂收凤凰之司，从皮肤药品转变为涵盖心血管药的企业，从区域公司转变为全国性的上市公司。涵盖了多品种多品类，并购起到了十分重要的作用。太安堂自2010年上市以来，借助资本市场运作，成功实现从皮肤药到综合性药企的重大蜕变。通过收购雷霆医药、宏兴集团等药企不断并购整合资源，实现了产品线的极大丰富。

  

通过资本市场的协助，太安堂不断的做大做强，指标不断的增长过程。随着太安堂并购后，整合效应进一步的释放，未来太安堂的整合效应有望得到进一步的提升。