宏观调控桎梏下的国内玉米

六月以来，国内外玉米市场出现明显的“外热内冷”局面。美盘玉米随着中西部的大雨，一路走高，让多头着实赚了一把；而国内呢，无休止的小幅振荡，让大家完全摸不着头绪，更别谈从中获利了。造成国内市场相对冷淡的原因很多，本篇将从国家宏观调控着手，分析现阶段玉米区间振荡的原因。

    国际市场

    2008年对于玉米等粮食作物来说，注定是不平凡的一年。2007年开始的全球粮食价格上涨，到08年愈演愈烈，世界主要粮食价格较2005年上涨80%。为了稳定国内市场粮食价格，不让国际上的粮价上涨之风波及国内，2007年12月20日起，我国取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税。2008年1月1日起对原粮及其制成品出口征收5%~25%的暂定关税。此外，从2008年1月1日起，我国对小麦粉、玉米粉、大米粉等粮食制粉实行临时性的出口配额许可证管理。数据显示，中国限制粮食出口政策已经收到了明显的成效，其中最为显著的是玉米出口。玉米2007年出口总量达到了492万吨，但今年1~5月份，我国出口玉米累计仅11万吨，5月份的出口量更是惊人的0吨。

    由于国际粮价的高企，以及中国粮食自给性较强，阻止了出口，实际上就使得中国国内市场与国外基本隔绝了。这样一来，基本就可以避免国际高粮价的输入，对稳定国内市场价格起到了重要作用，也有效的防止国内玉米价格的跟涨行为，这在近期美盘玉米由于天气因素出现大涨时尤为明显。5月30日以来，美盘玉米一路飙升，从最低点577美分/蒲式耳，到6月18日的755美分/蒲式耳，不到20天就涨了近31%。而国内却一直处于高位振荡之中。

    国内市场

    成功避免国际高粮价输入之后，国家便将政策的重心放在了国内。自去年8月份以来，农产品（爱股,行情,资讯）价格的快速上涨引发了国内居民消费指数的一路走高。图一为08年国内CPI上涨情况，可以看出今年1~5月国内CPI涨势迅猛。尽管5月份国内CPI涨幅有所放缓，但上涨压力依旧较大。年初国家计划将今年CPI涨幅控制在4%以内，现在看来，完成这个目标的难度相当大。在分类数据之中，食品类消费领涨CPI，5月食品类上涨19.9%，其中粮食价格上涨8.6%，猪肉价格上涨48%。食品作为老百姓日常消费的重头，价格的持续上涨，不仅不利于控制CPI上涨，长远来看，还会对国内政治经济稳定造成危害。

    为了防止价格上涨由结构性上涨转变为明显的通货膨胀，国家采取了诸多手段。面对猪肉价格的上涨，国家一边给予生猪生产企业高额补贴，另一方面则是控制饲料价格，毕竟饲料在生猪生产成本中已占到了70%左右。而玉米作为饲料中重要的原料，其价格直接决定了饲料的价格，进而影响到生猪的价格。国家采取国储玉米的拍卖活动来稳定市场玉米的价格，今年以来共进行了24次国储玉米拍卖活动，通过向市场投放大量的储备玉米，有效抑制了玉米价格的上涨。其中几次成交量较大的国储玉米拍卖，都对期货市场产生了巨大影响(表一)，例如5月13日，国家计划销售195237吨，实际成交60905吨，成交率31.20%，此次拍卖，引发了期价连续9天下跌，由最高的1930元/吨，跌到了1857元/吨，跌幅达3.8%。随着市场的不断完善，国储拍卖活动必将对市场产生更大影响。

    去年以来，国际原油价格一路飙升，最高期货盘中价一度曾涨到139.89美元/桶。高额的油价刺激了替代能源的需求，作为生物乙醇的重要原料，玉米的需求也逐渐上升。中国政府为了保证粮食安全等问题，本着“不与人争粮”的方针，一直控制玉米生物乙醇的生产。中国农业部副部长危朝安2008年6月19日在 “2008中国农村生物质能源国际研讨会暨东盟加中日韩生物质能源论坛”表示，目前中国正在走一条有中国特色的生物质能源发展道路，坚持“不与人争粮、不与粮争地”的原则，严格控制用玉米、油料等粮油产品生产生物燃料，坚持充分利用畜禽粪便、秸秆等农业农村废弃物发展生物质能源。可以预见，国内在未来的生物能源方面将更多的选择以发展沼气为重点。这也是在当前国内成品油价格连续上涨的情况下，玉米价格为何仍能保持平稳的一个重要因素。

    根据上面的分析，玉米的上涨空间已经很小了，那么有没有下跌的空间呢？答案是有一定可能性。近年来，国家把“三农”问题提高了一个很高的水平，先是全面取消了农业税，后来则是对农业进行直补。但是从以往别国的经验来看，对农业的高额补贴，应该会使得农产品价格下降，在国内为什么没有出现这种情况呢，理由很简单，农资价格的大幅上涨。据河南南阳某肥料销售公司的负责人史先生称，多个产品从今年年初到现在的涨幅已经达到了500~700元之高。而国内尿素出厂价格也从在2008年1月的近1800元/吨直线上升到了2400元/吨。取消农业税费和加大粮食生产补贴的办法，实际效果被农业生产资料价格的上涨所冲抵。这样一来，为了保证农民种粮积极性，国家除了农业直补外，还得稳定农产品收购价格，保证农民受益，这也是近年来国家采取最低价收购政策的原因。值得注意的是，我国玉米集中上市期一般为每年的9～10月左右，国家对玉米的收购行动也一般在那时展开，而现在则是玉米的生产的淡季。单从宏观调控的力度来说，保障玉米价格不下跌，明显不如对玉米价格的打压。

    因此，玉米价格在国家两方面的宏观调控影响下，在今后一段时间内将维持在一个振荡区间之中，但下行可能性稍微大些。建议在操作上遵循低吸高抛原则，短空为主。