红水河旱情持续 桂冠电力孤独求败

桂冠电力（600236.SH）7月6日晚发布了2012年半年度业绩预亏公告，公司预计2012年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润将出现亏损。

截至2012年6月30日，公司直属及控股公司电厂累计完成发电量 88.18　亿千瓦时，其中：水电51.87亿千瓦时，火电35.07亿千瓦时，风电1.24亿千瓦时。

桂冠电力认为，公司业绩不佳，主要是受红水河上游的云南、贵州及广西境内流域范围出现的跨年度干旱延续影响，2012年上半年红水河上公司直属及控股的的水电公司发电量同比上年同期大幅下降。

桂冠电力以水电开发运营为主，同时也触及火电和风电等新能源市场，到2011年底已拥有可控装机容量499.55万千瓦，其中水电352.7万千瓦、火电133万千瓦、风电13.85万千瓦。地区分布上，主要集中在广西省内，并且以红水河流域水电开发为主，水电装机占广西省水电比例20％。

广西2009年和2010年连续两年干旱，2011年大旱又卷土重来，严重影响桂冠电力红水河流域电站的发挥。截至2011年底，红水河来水仍不理想。国海证券曾悲观预计，桂冠电力2011年四季度红水河流域电站发电量会同比下降80％。

到2012年5月为止，桂冠电力红水河流域水电出力仍不乐观。2012年第一季度，桂冠电力直属及控股公司电厂累计完成发电量33.42亿千瓦时，其中：水电14.04亿千瓦时，火电18.84亿千瓦时，风电0.54亿千瓦时。

同以水电为主的涪陵电力（600452.SH）和长江电力（600900.SH）近日也发布了中期业绩报告，捷报频传。

其中涪陵电力2012年上半年实现营业收入4.38亿元，同比增长3.86％；归属于上市公司股东的净利润2074万元，同比增长166.15％；上半年总发电量约421.86亿千瓦时，同比增长7.94％。

而长江电力2012年上半年总发电量约421.86亿千瓦时，同比增长7.94％。其中，三峡电站完成发电量约347.97亿千瓦时，较上年同期增加9.03％；葛洲坝电站完成发电量约73.89亿千瓦时，较上年同期增加3.08％。

来水充沛年，桂冠电力只能哀怨的叹声“春风不度玉门关”了。

此外，桂冠电力还称，广西1－5月发电用煤价格仍居高不下，致使火力发电经营也亏损。而根据大同证券的报告，上半年煤炭供给增长较快，港口和直供电厂库存大幅增加，而且全球经济形势不佳使国际煤价大幅下跌，国内煤价也在弱市中下行。对于煤的市场价格下行而自身用煤价格偏高的原因，桂冠电力并未在公告中予以解释。

去年同期，桂冠电力直属及控股公司电厂累计完成发电量109.88亿千瓦时，其中：水电88.76亿千瓦时，火电19.99亿千瓦时，风电1.13亿千瓦时。归属于上市公司股东的净利润25866万元，每股收益0.113元。

6日，桂冠电力收于3.93元，涨1.55％。