光伏巨头尚德破产门:创立十年三次危机

施正荣出现了，现场一阵骚动。他穿着考究的西装，打着黑色领带，头发梳得一丝不苟，在第一排迅速落座，面无表情。
　　11月3日，无锡第三届国际新能源大会现场，许多小玩家平生第一次见到这位光伏行业“教父”。遗憾的是，中国光伏行业此刻一片惨淡，破产、停产、亏损困扰着行业的每一位参与者，浙江仅二季度就有超过50家光伏企业破产。风声鹤唳之中，施正荣的崇拜者们迫切希望这位教父能为他们“指点迷津”。

　　


　　他们失望了。施正荣似乎更喜欢做一个“布道者”：世界人口突破70亿、全球气候变暖威胁人类、煤炭开采过度、核泄漏引发忧虑，亚太地区光伏市场发展迅速……他依旧用众多宏大的词汇描绘着光伏行业的美好未来。而对于光伏行业乃至尚德面临的严峻现实，却只字未提。15分钟，一场略显乏味的演讲结束了。

　　他不食人间烟火?并非如此。演讲一结束，施正荣便匆匆离开会场，在尚德总部接待了来访的国家税务总局局长肖捷。席间，施正荣委婉地提出，税务部门是否可以考虑减轻尚德的税负，帮助他们渡过难关?

　　“尚德摊子铺得太大，资金周转比较困难。”该次新能源论坛的主办方—中国贸促会无锡分会一位负责人告诉《中国企业家》。

　　事实上，尚德正处于光伏行业阶段性衰退的巨大漩涡中，经营情况不佳与财务不够透明令外界忧虑，尚德在纽约证券交易所(微博)的股价已从高峰的近90美元跌至2美元。资本市场的弱势令业界一度有尚德将被收购的传言。10月18日，传言由“被收购”升级为“破产”，随后，韩国媒体传出三星(微博)电子正与尚德接触，洽谈收购事宜。但两则消息均被尚德公开否认。

　　创业十年来，这已是施正荣第三次遭遇事关企业生死存亡的危险时刻。

　　第一次是在2003-2004年，最艰难的时候尚德两个月发不出工资，靠股东担保、银行贷款渡过难关。

　　2008年是第二次惊险的年份。这一年尚德因金融危机实施裁员、股价暴跌、资金链紧张，一度传出破产消息。知情人士告诉本刊记者，那年，时任无锡市委书记杨卫泽亲自带着施正荣拜访当地四大国有银行，贷款30亿元才渡过难关。

　　2011年，尚德面临的新危机并不是突然爆发，而是缓慢酝酿，不断施压，颇似“温水煮青蛙”。11月9日晚间，舆论漩涡中的尚德电力发布了第三季度财报的预公告。施正荣在公告中表示，在接下来的几个季度，光伏行业将会面临挑战。尚德将采取果断措施应对，包括2012年暂停扩张性投资，加快一系列优化营运措施，从而在财务和运营上保持公司稳固。同时，尚德宣布其第三季度的出货量环比增加15%，毛利率13%，达到了原先给出的11%-13%的毛利率指引的上限，以缓解投资者紧张情绪。

　　不难发现，10年间，施正荣每隔三四年就要经历一次大的行业起伏和挑战，又一次次化险为夷。现在，命运再一次将他推到风口浪尖。这一次风浪更大。

　　眼前的局势已与5年前迥然不同。尽管尚德2010年摘得了全球最大光伏组件生产企业的桂冠，但其竞争力、盈利能力与竞争对手相比已大不如前。去年，在闭着眼睛都能赚钱的光伏行业，尚德主营业务居然亏损;今年二季度，尚德亏损2.6亿美元。

　　“全球光伏还很不成熟，以致行业波动太大，这是让我最痛苦的事情。”施正荣告诉《中国企业家》，没有一个人能够准确判断市场走势。而对目前公司经营现状，他选择回避，“我已经说过太多，不想再说了。”

　　以尚德目前2万人的就业规模，破产并非易事。但施正荣无法回避的是，由于几年来战略摇摆和连续的战术失误，尚德已逐步丧失领先优势。本土竞争对手的威胁越来越强大。

　　真正的问题在于，与英利苗连生、天合光能高纪凡等久经传统市场考验的企业家相比，施正荣创业伊始，面对的就是一个供不应求的市场。现在，当光伏行业因投资过热滑向过剩的行业竞争状态时，尚德现有的模式是否还有竞争力?它能熬过从今年底至2012年一季度的“行业冰冻期”吗?

　　过冬、过冬!

　　11月2日上午9点，无锡高新技术开发区，吴丽(化名)准时来到尚德P3工厂(组件工厂)车间。

　　在这个占地10万平方米的巨大厂房内，上千名员工组成了12个生产单元，将分散的电池片加工成一个个组件。吴丽是名普通的焊工，她每天的工作就是蹲下来焊电池片，将互联条焊接到每块电池片的主栅电极上。对她来说，不仅要注意电烙铁的温度、角度，而且要追求速度。

　　10月以来，吴丽发现情况有了变化。工序长和主管不再强调焊接速度和产量，有意放慢了生产节奏，转而强调产品质量。与过去每天10个小时焊超过2000块电池片相比，现在的工作量减少了约1/4。

　　10月下旬，尚德破产的传言袭来，工人们开始不安起来。他们发现，尚德投入运营仅一个月的P4工厂(高效太阳能电池工厂)调整了生产节奏;进入11月，吴丽所在的组件工厂关闭了几个生产单元，将部分工人安排到其它单元。

　　过去几年间，这里一直是世界光伏行业的心脏之一，现在则是一片萧条即将到来的景象。整个2010年，P3厂区的门口热闹异常，每天晚上超过100辆集装箱货车排队拉货，这些组件从上海港发送到欧洲、美国以及世界更多地区。现在，货车数量减少了约一半。

　　今年3月以来，为了保证出货量和市场份额，尚德已经跟随市场进行了大幅降价，但依然拿不到足够的订单。目前，施正荣已宣布2012年一季度尚德将减产应对淡季。

　　看一看P3工厂的景象就知道了，仓库外的空地上一堆堆组件蒙上了蓝色和红色的帆布，在市场整体下跌的情况下，这些库存每多放一天都面临减值的风险，“光伏企业正常水平也得保持一个月的库存，比如100KW，1瓦减0.1美金，100MW就是1000万美金，200MW就是2000万美金，成亿成亿地减值。”Solarbuzz分析师廉锐说，今年市场需求只有20GW，但包括尚德在内的主流企业库存就达到8-9GW。

　　原因似乎很简单，一方面欧债危机和补贴削减，欧洲等主要市场的光伏需求大幅萎缩;另一方面中国光伏产能严重过剩导致硅料、硅片一直到电池、组件的价格持续暴跌，获得订单变得越来越困难。

　　过热的投资让这个行业迅速从供不应求转向供过于求，从暴利转向微利。2005年，全球光伏总需求量约2GW，只有现在的1/10，增速最快的年份是在2008年，从当时3GW一下蹿到6GW。“2010年光伏市场太好了，很多小企业投资光伏当年就能收回成本。”廉锐说，这一年光伏企业新增超过1000家，产能达到30GW，严重超过市场需求。2011年，随着新增产能的投产，中国光伏行业产能更是接近50GW。

　　尚德传出破产消息后，无锡高新区管委会立即召集尚德相关负责人开会说明情况，施正荣向江苏和无锡市政府领导做了情况汇报，表示尚德的现状没有传言中严重，但产品销售回款变得困难，影响了企业的现金流。“应收账款的周期比过去拉长了一个月。”尚德电力控股集团副总裁刘志波告诉《中国企业家》，尚德现在的主要任务就是“过冬”。

　　截至今年6月30日，尚德拥有短期借款16.66亿美元，而账面现金只有6.48亿美元。同时，尚德电力有大量银行贷款，公司仅二季度就需要支付银行利息3250万美元。业内普遍认为，除非能继续从银行大额融资，否则仅靠尚德的经营活动和账面现金，很难偿还短期借款。

　　无锡国际新能源大会举行的前一天，尚德召开了年度供应商大会，上百家供应商齐聚无锡。施正荣特地从新加坡国际能源周赶回为大家加油鼓劲，这次供应商大会的口号是“共享、共赢、共进”。施号召众多供应商与尚德共度难关。