小麦/临储成交量减期货小幅回暖

本周（11月19日～23日），国内小麦主产区行情高位坚挺，个别地区依旧小幅走高，销区小麦价格整体稳定；面粉出厂价格承压略有上调，面粉消费整体稳定；麸皮行情基本平稳，部分地区销售价格略有提升。第294期临储小麦竞价交易成交率为19.4%，较上周回落6个百分点。

    本周临储小麦交易投放400万吨，累计成交77.4万吨，较上周减少24.3万吨。其中，河南市场成交44.8万吨，环比减少21万吨，安徽市场成交32.6万吨，环比减少3.3万吨；全国成交均价2168.33元/吨，较上周略升11.3元/吨。本周移库小麦投放量维持在40万吨以上，成交23.6万吨，投放区域为19个非托市省。

    分析临储小麦成交量回落的主要原因：一是连续较高的交易成交率，使不少加工企业的月度采购限额用尽，只能等到下个月再继续采购；二是对“临储小麦提高交易底价”的预期回归平稳，前段时间一直有传闻要“提价”，但经过数周平稳投放和交易，交易底价维持原状；三是面粉消费稳定，提价难度较大，不少加工企业资金周转较难，控制原粮库存水平也导致临储交易量难有大幅提升；四是在当前现货行情较好的情况下，“出库难”情况依旧存在，一定程度上打击了参与临储交易企业的积极性。

    郑商所强麦期货主力1305合约在上周深度探底后缓步上行，周末收至2513元/吨，较周一开盘时涨0.7%。但分析认为，盘面初显的回暖迹象不代表短期内期价就会果断上行，缺乏实质性利好，依旧有多重限制因素影响，强麦短期内上涨空间有限。首先，当前市场优质小麦因供应和需求平稳而导致行情持续平稳，部分地区、部分品种优质麦的收购价格低于普麦；其次，当前北方地区出现的冷空气对锻炼冬小麦越冬期抗寒比较有利，而出现的雨雪天气则对土壤增墒效果明显，有助于冬小麦安全越冬；第三，受美国农业部最新的月度供需报告看空影响，国际小麦震荡走低，而我国在10月又进口约35万吨小麦，进一步扩大了市场供应；最后，较大数量的仓单未见减少，实盘交割压力依旧较大。

    对于后市走势，笔者认为，短期内应关注以下几个方面：一是临储小麦的投放数量和投放区域能否稳定在目前这个水平，或继续增加和扩大；二是2012年新收的托市小麦何时登陆临储交易，底价如何确定，预计江苏、安徽等省率先投放的可能性较大；三是当前多地市场价格已经超过1.2元/斤，且与新发布的托市收购价之间的价差有进一步扩大趋势，国家是否会采取适当措施增加市场供给，稳定市场行情。

    至月底，如无大的政策变动，预计国内小麦市场将维持现有行情，以稳为主，个别地区或因供需关系而略有涨跌。