PM2.5污染控制与市场机遇

　PM2.5是多种污染物反应的综合体现,其组成包括直接排放的一次颗粒物(如粉尘、烟尘),以及二氧化硫、氮氧化物、VOC等污染物的二次转化产物,这四种污染物的排放总量接近1亿吨。其中,二氧化硫和烟尘、粉尘的排放量在逐步下降,而氮氧化物、VOC的排放量仍在上升。过去10年间,PM2.5的浓度没有显著变化,总体在100-110之间波动。
　　环保没有太多高精尖的技术,主要靠政策推动,“国十条”的出台有望形成有效的驱动力。“国十条”强调全面控制污染排放,到2017年主要大气污染物排放强度下降30%以上。而如果考虑到未来5年的新增污染物排放,现有污染源的排放强度需削减40%以上。另外还有一个没有明确写出来的硬性指标,即2017年重点区域PM2.5浓度降低20%。上述大气污染防治任务将会被纳入相关官员的政绩考核。由于PM2.5的浓度在过去10年间基本保持稳定,要在5年内降低20%难度很高,因此政府目标大概率上会打折扣。但即使打50%的折扣,PM2.5的浓度也能下降10%,这个改进还是非常明显的。

　　PM2.5污染控制带来的投资机会主要还将集中在电力行业环保设备的提级改造。虽然相比于其他行业,电力环保做得最好,投入产出比也最低,但因为电力行业资金充足、技术成熟、且有统一的支付体系,因此仍会是政府主抓的重点,也就是俗称的“鞭打快牛”。而水泥、钢铁等高污染行业门槛较低,对环保技术的要求也不高,加之企业资金不够充足,水泥、钢铁等行业的环保需求将主要利好一批中小型环保企业,而非现有上市公司。

　　电力行业的最大机会仍在于脱硫、除尘设备的提级改造。尽管电力企业早已开始采用脱硫和除尘设施,但排放标准的不断加严使得脱硫、除尘设备的提级改造仍具有比较可观的市场空间。以除尘设备改造为例,无论是采用加长电厂或是改为布袋除尘,其改造成本可能相当于新投资一套设备的投资额。除加长电厂和布袋除尘外,除尘设备的提级改造方案还包括:电袋复合除尘、湿式电除尘等,脱硫设施的升级则包括脱硫塔中除雾器的改造等。

　　烟气脱销是另一个市场机会,虽然脱销措施刚刚启动,但其工程相对较为简单,标准的加严将主要带来催化剂需求的增长,而非设备的改造,因此环保企业的利润有限。相比于脱硫和除尘,整个脱销市场的总产值也不是特别大。

　　VOC控制是我国大气污染治理的薄弱环节,其特点是环境危害大,行业分布分散,污染物种类繁多、浓度变化范围宽、需针对不同情况区别对待等,因此治理难度较大。VOC治理总体市场巨大,但可能会涌现出一批几亿产值的中小型环保公司,而非大型垄断性企业。