“十二五”规划催生 六大行业投资机遇

信息通信技术是“十二五”规划重点发展方向，行业具有很强的内在增长潜力，增速远高于GDP。软件外包、服务外包、管理软件、车载导航、网上购物、网络游戏、移动办公、移动网络游戏、网络视频等均存在很强的潜在需求，使信息技术行业继续保持较高增长。

IT技术正在经历深化、广泛化和升级，体现在物联网、云计算、移动互联网、移动支付、移动视频、金融IC卡、智能电网、智能交通、智能监控等，覆盖行业更广泛、更深入，成为IT业增长的新推动力。

“十二五”规划中，信息技术继续是重点发展方向，特别强调了提高自主创新能力，以高新技术改造提升传统产业，推进信息化和工业化融合。“十二五”期间将会全力推动战略性新兴产业的发展，要发展新一代信息技术，强化科技创新，提升产业核心竞争力。加强产业关键核心技术和前沿技术研究，强化企业技术创新能力建设，加强高技能人才队伍建设和知识产权的创造、运用、保护、管理，实施重大产业创新发展工程，建设产业创新支撑体系，推进重大科技成果产业化和产业集聚发展。

投资机会

高德红外(002414)：未来5年将是技术大发展和应用普及时期，高德红外是军用红外热像仪最有竞争力的厂商之一。海外第三世界国家的红外军用需求的进度与我国大致相同，公司在海外市场也极具竞争力。

大唐电信(600198)：我国将在2011年开始推广金融IC卡，计划到2015年完成推广。大唐微电子是国内金融IC卡最为领先的生产企业，无疑将是最大受益者。未来几年也将是移动支付普及时期，预计中国移动将会采用13.56MHz的技术，大唐微电子也将成为主力供应商之一。

川大智胜(002253)：我国空管系统将在未来几年发生全面变化，一是国产化普及，二是技术性能实质性提升，三是技术体制结构将全面变化，而川大智胜是空管软件领域最有优势的企业。

广联达(002410)：国内建筑业管理信息化起点非常低，但是信息化进程业已开始，广联达可望是最优秀的建筑管理信息化企业。

高端装备制造业

“十二五”规划拓展增长空间

“十二五”规划高度重视高端装备制造业。机械装备行业“十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时使整体国民经济的机械化水平和机械效率得到明显提升。

高端装备中重点内容是发展中高端数控机床。“十二五”期间将重点发展面向航空航天、船舶、发电设备制造业需要的重型、超重型数控加工机床，多轴联动及复合加工机床，高速及高效加工机床，大型、精密数控机床等。开发面向汽车及关键零部件制造所需要的高效、高可靠性、柔性自动化生产线等。重点开发高性能数控系统，开展面向高性能数控装备的典型应用和示范。重点开发高速高精度主轴单元、高速换刀机构、高速/精密/重载滚珠丝杠及直线导轨等关键功能部件。

现代农业机械领域上，优化农机产品结构，改变目前高端产品不足、低端产品过剩，大马力拖拉机进口依存度高、小型农机质量差的局面。积极开发生产高效节能环保、多功能、经济型农机，重点突破水稻插秧、油菜种植和收获机械以及节水灌溉设备等瓶颈。

“十二五”期间，国家将在上述领域，提供技术研发、鼓励国产产品创新、金融支持等方面的政策支持。国家将建立跨区域、跨行业、跨部门的重大技术装备协调机制，组织协调重大技术装备联合攻关，协调落实依托工程；建立重大技术装备研发创新奖励制度，对研制、使用国内自主创新平台的首台(套)装备的企业，给予支持政策。

投资机会

机械行业上市公司中，工程机械类的公司最多，而且龙头公司大部分已经上市，市值较大，是机械行业最重要的板块。工程机械的几家龙头公司产品品种全，近年来的成长性和经营业绩突出。

未来几年，这些公司的主导产品有继续增长的潜力，但前几年的高速增长可能难以出现，这些公司未来的主要增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。

从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其他行业的2010年市盈率为20倍以上，我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予“推荐”的评级。

重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科(000157)、徐工机械(000425)、常林股份(600710)，机床行业的沈阳机床(000410)、天马股份(002122).

新能源

能源革命的先行受益者

“十二五”规划加速推进新能源行业发展。为了实现非化石能源到2020年达到15%的目标，政府将重点发展三类非化石能源，即核电、水电、非水能的其他非化石能源(包括风能、太阳能、生物能)。作为指导这一方向的纲领性文件，能源“十二五”规划将加大力度扶持节能环保、清洁能源、传统能源清洁化利用等几大领域，并对风电、光伏、生物能、核电提出比“十一五”更高的发展目标。

在未来的非化石能源发电中，我们尤其看好核电的发展前景。太阳能光伏发电由于装机容量基数较低，未来5年的增长速度将非常显著。对于风电，我们认为未来5年海上风电将进入快速增长期，尤其是大型海上风电将发展迅猛。

从投资逻辑上看，我们将核电、太阳能发电、风电进行横向比较。核电产业的投资规模最大，产业链受益最为明显。太阳能发电国内投资规模增长速度最高，且行业内的技术进步将推动产业进步。风电产业将在发展中进行行业整合。我们认为在投资机会上，核电大于太阳能发电大于风电。从产业链各个环节的纵向分析中看，新能源发电将从基建开始，到设备安装，再到运营。“十二五”期间，新能源发电设备制造商的收益将明显大于发电运营商。